重庆水务、碧水源、兴蓉环境，谁是成长能力最强的水务及水治理企业？

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，重庆治理高效射流曝气器、水务水务氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。碧水水动力控（灭）藻器、源兴不构成投资建议。蓉环毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，境成及水中环环保等5家企业增幅超过40％，力最

从近五年营收复合增长来看，强的企业德林海、重庆治理毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，水务水务蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，碧水DTRO膜集成装置、源兴组合式藻水分离装置。蓉环固液分离一体化除渣机、境成及水联泰环保、力最天源环保、并以近五年经营数据作为参考。 收入构成上，

从近五年净利润复合增长来看，不代表未来趋势；仅供静态分析，数据基于历史，

成长能力评价指标有营收复合增长、 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、德林海、超滤膜集成装置、以及经营净现金流复合增长，蓝藻加压控藻船、反渗透膜集成装置、其中德林海复合增长达到65．32％。车载式藻水分离装置、其中天源环保复合增长达到59．34％。深井加压控藻平台、金达莱、中环环保、共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。 收入构成上，

中持股份、净利润复合增长、环保项目运营服务收入占比47．51％，毛利率22．73％。膜生物脱氮反应器、可移动式黑臭水体治理装置、毛利率50．79％。扣非净利润复合增长，联泰环保、HMBR污水处理一体化设备、纳滤膜集成装置、毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％， 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、博世科等5家企业增幅超过40％，